A股轉變對股指造成的影響

A股是否會風格切換及對股指期貨的影響

　　核心觀點：

　　1、消費增速回升較慢，企業基本面數據不會太樂觀，另外流動性方面難以更加寬松，這意味著高估值股票面臨估值回落的風險。

　　2、日常消費在業績方面有支持，估值回落風險較小。但是醫藥和科技在18年凈利潤大幅下降的低基數基礎上增速較快而實際凈利潤并不亮眼，而估值上漲1倍以上，因此自7月中旬以來科技板塊回調明顯，醫藥則主要是與疫情因素支撐著醫藥指數。

　　3、存量博弈的行情中，市場風格將有所切換，資金將更加青睞有業績支撐的相對低估值股票。近期海外不確定性因素較多，避險情緒升溫，IH的避險作用顯著好于IC。由于指數成分股行業分布的關系，醫藥科技等高估值板塊在IC中占比較重，IF的成分股中以金融和日常消費為主，因此可以擇機進行多IH空IC的套利策略。

　　4、也可以做利用股指期貨對沖的Alpha收益策略，即買入低估值且高業績的股票，通過做空股指來對沖beta風險。